宗申动力：销售情况乐观 发展前景看好

　　吴昊 联合证券

　　06年公司销售情况良好，全年销售收入有望达到19亿左右。其中，比亚乔项目发动机新的生产线投产顺利，传统摩托车发动机结构不断优化，农用三轮车发动机销量增长迅速。

　　比亚乔Hipper50生产线投产顺利，今年销量有望达到8万台的预测，而去年仅为1万台，募集资金一旦到位，新的生产线将立即建设并投产。

　　传统摩托车发动机销量仍为200万台左右，增长较为平缓，但在产品结构上持续优化，150CC以上排量发动机占比有望从去年不足5%提高到10%以上。

　　农用三轮车

　　公司长远发展前景依然乐观，基于同比亚乔紧密的合作关系，比亚乔项目将在未来两年大规模投产，另外，MTD公司参股通机公司值得期待。

　　由于

　　基于现有业务，采用APV和WACC贴现后，公司股价合理区间为11.5-12元，考虑到现在股价仍属合理范围，维持“增持”的评级。