烽火通信：并购提升地位 盈利有待提升

　　刘军 平安证券

　　公司于06年中期公告拟收购南京华新藤仓光纤有限公司。该公司05年生产光纤125万芯公里，预计06年产量则超过200万芯公里。加上公司本部烽火藤仓200万芯公里的产量，烽火通信旗下的光纤产量06年已经达到400万芯公里。该产量仅次于长飞的800～1000万芯公里的产量，位居第二，超过富通和亨通的产量。

　　我们调整了此前对公司的业绩预测，华新藤仓的收购将促使公司光纤光缆业务收入大增，同时考虑FTTH设备等业务对收入的推动作用，我们估计公司06～08年的每股收益分别为0.11、0.14、0.19元，公司盈利能力仍然不强。同时公司股价已经超过我们此前的目标价，我们将公司评级从“推荐”调整为“中性”。