新兴铸管：新产品发展空间广阔

　　中信建投

　　有业内研究预计新兴铸管(000778)06-08年EPS 0.43元、0.56元、0.71元，目前价格低估，建议买入。主要理由：

　　1、拳头产品离心球墨铸铁管欲通过和麦克为合作打通国际市场渠道，公司占70%-75%股权，目前正在谈判进入国外市场的细节问题；芜湖大口径球墨铸铁管(1.2m-2.0m)目前在建，07年将顺利投产，设计产能10万吨，预计当年产量5万吨。通过出口和大口径球墨铸铁管的投产，球墨铸铁管的产量07年将突破90万吨，预计贡献主营收入35.1亿元，毛利10.6亿元。2、芜湖100万吨螺纹钢生产线06年12月底顺利投产，07年将产量将达到80万吨，届时公司生铁将全部用于生产螺纹钢，无商品生铁出售。加上新兴铸管本部的产量，07年钢材总产量将达250万吨，贡献主营收入62.4亿元，毛利8.1亿元。3、公司通过多年的积累和开发，成功研制“离心+挤压”钢管的工艺。该技术不仅可缩短生产流程，减少金属损失，还能够生产常规工艺(如穿孔工艺)难以生产的高温、高抗蚀材料。

　　新产品复合管和双金属管目前正在进行质量检验，预计很快会出检验结果。06年12月新兴铸管在北京成立合资公司，进行新产品中部分产品的研发及销售。预计该产品在08年能够实现规模化生产，成为公司新的业绩增长点。