上电股份：55%净利润来自于上海锅炉厂

　　陈毅聪 西南证券

　　上电股份(600627)：有55%净利润来自于上海锅炉厂，2月8日收盘价为21.31元，预测06年EPS为1.15元，06年PE超过18倍；假设对45%的EPS取25倍PE(主要为参股外资厂的投资收益，打了一定的估值折扣)，55%取10倍PE(电站锅炉主要用于火电厂，周期波动性更大，估值水平要低于其它主机设备)，合理PE水平应为16.75倍左右，估值约为19元左右。但它也有整体上市的可能，其集团的业务多元化，市盈率水平高于纯粹的电站设备类个股，但不确定较大，故下调“持有”评级至“谨慎持有”。