网盛科技：公司计划发展合作网站

　　尹沿技 长江证券

　　事件描述

　　有关媒体报道，网盛科技将在全国专业网站中精选100家合作伙伴，共同打造100个类似"中国化工网"一样的行业龙头网站，公司将对达成协议的合作伙伴提供三方面的支持:1、完整的技术平台；2、宣传和品牌推广；3、提供运营经验。对此报道，公司声明情况基本属实，但短期内对公司的经营业绩不会造成重大影响。

　　事件评论

　　我们认为公司采取此方式开拓其他行业是非常正确的一种战略，做到了扬长避短，如果计划得以顺利实现，再结合公司募集资金投资项目的实施，可以说完全打通了公司横向与纵向扩张的成长空间。

　　以公司目前的状况，公司的最大劣势在于规模太小，尤其是现金并不充沛，根本无力支持对其他行业扩张的现金收购；而公司本身总股本很小，利用换股收购也不现实。

　　要实现规模的扩张，我们认为公司有两种路径：

　　一种是从深度上，即公司利用在

　　另外一种，则是从广度上，将公司在化工行业内的成功经验平滑移植到其他行业。通过在全国专业网站中挑选出100家合作伙伴，利用公司的优势，即技术、品牌、渠道与运营经验来参股，实现跨行业的扩张。这一方面解决了公司资金不足的问题，更重要的一方面是，公司可以迅速实现跨行业发展，并且利用合作伙伴在行业内已取得的行业地位与声望，最大限度地发挥双方的优势。

　　至此，我们对于公司发展战略以及扩张路径已有一个比较明确的了解，即1)在化工领域内逐渐成长为行业内领先的专业网站；2)以上市为契机，除获得必需的资金以实现纵向扩张，还获得了跨行业、跨领域的知名度，提高了品牌效应，为公司横向扩张提供了坚实的基础；3)在上述的基础上，迅速扩大规模。实际上公司今后还可以将在化工行业内纵向扩张取得的成功运营经验与技术，不断地移植到多个行业领域，最终成为一个具备鲜明“网盛”特征的行业网站群。而且我们认为与慧聪网这样的综合性行业网站相比，这样一种形式更具灵活性与深入性。

　　结论：尽管以公司目前业绩来看，估值并不太具吸引力。但是我们注意到，公司成功的盈利模式和运营经验能为公司今后成长提供强有力支撑，而如果上述的成长路径能够顺利实现，公司业绩的增长将极具后劲。我们拟给予公司“谨慎推荐”的评级，并建议投资者长期关注，详细内容请参见后续的深度报告。