双鹭药业：经营超预期 提升评级至增持

　　国泰君安

　　孙亮

　　双鹭药业四季度业绩超出预期，主要是由于公司立生素和欧宁销售旺势所致。我们认为这体现了公司营销策略正在由劣向优转换，其以“质、价”取胜的模式逐渐为市场所认可。公司已经开始稳妥的推进营销改革，对自身产品线的战略发展方向也已比较明晰，选择了抗肿瘤及其辅助、抗肝炎病毒、心脑血管等几大领域，逐步进行目标集聚。公司拥有丰富的在研产品线，在研发和产业方面已经为二次创业打下基础，将进入快速成长期。日前公司公告参股联合伟华，这将为公司在天然药物领域增添筹码，同时联合伟华正准备登陆三板，公司将会获得较高的投资增值。我们上调2006年业绩预期到0.57元，同时将2007、2008年业绩预期从0.68、0.83上调至0.71和0.90元，给予“增持”评级。