博瑞传播：具有跨媒体广告代理能力

　　任文杰 第一创业

　　公司逐步具有跨媒体广告代理的能力。平面媒体方面，公司控股80%的成都博瑞广告有限公司拥有《成都商报》、《成都日报》、《西部商报》、《成都晚报》周末版的首席或独家广告代理。其中《成都商报》的广告代理是最主要的广告收入来源。《成都商报》日出对开30版彩报，日均发行量约为60万份，是西南地区发行量最大的报纸。公司在广播媒体上拥有中央广播电台都市之声的独家代理权。此外公司开始了向户外媒体和新媒体扩张的战略。已成立了户外传媒分公司，以3450万元收购四川成(都)南(充)高速公路、成都绕城高速公路的全部户外广告经营权。此外购买灯杆灯箱广告位628根进入成都户外广告市场。

　　公司拥有从发行征订到零售直销,从配送网络到销售终端的投递、零售网络。控股子公司成都商报发行投递广告有限公司代理《成都商报》的发行投递业务，协议有效期至2016年12月31日。征订报每份报纸的代理费为人民币0.30元/份，零售报每份报纸的代理费为0.29元/份。

　　公司具有在西南地区首屈一指的报章印刷能力，《成都商报》的印刷业务提供稳定的收入来源，印刷业务的成长来自将来可能纳入对成都日报和晚报印刷业务的整合以及其他包括教材印刷在内的商务印刷。

　　公司的股权激励计划授予给激励对象的

股票期权为1600万份,对应的标的股份数量为1600万股,占当前公司总股本18225.21万股的8.779%。股票期权激励计划的有效期为八年，行权价格为14.85元。2006--2008年的3个会计年度达到行权条件的考核目标是，扣除非经常性损益后的净利润比上年增长不低于15%，每股收益不低于0.48元(若发生资本

公积金转增股份、派送股票红利、股票拆细或缩股等事项,则每股收益指标做相应调整)。在2006、2007、2008年3个考核年度中,当年度考核达标的,全体激励对象在年度报告公告日起获得当年新增的可行使股票期权额度,数量分别为640万份、480万份和480万份。

　　预测2006年、2007年、2008年每股盈利分别为0.50元、0.59元、0.69元。目前的股价已部分反映了对实际控制人成都传媒集团将来可能注入集团旗下其它传媒资产(如成都有线电视网络)的预期。在消息明朗之前，评级“中性”。

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