电广传媒：预测06年每股盈利0.03元

　　任文杰 第一创业

　　公司最主要的收入来源是广告策划制作代理，其次是网络传输服务，其他的主营业务还包括影视节目交换制作发行、旅游业和房地产业。公司独家代理中国湖南电视台六大频道和湖南广播电视报的全部广告业务。其中，广告收入在3个亿以内的部分，公司与电视台按4:6比例分成，超过3亿的部分，按15:85比例分成。

　　2006年12月公司公布，拟非公开发行不超过10,000万股股份。本次非公开发行股票所募集的资金将用于湖南省有线电视数字化项目的建设，项目总投资48.87亿元，项目第一阶段投入13.74亿元，其中由公司利用本次募集资金投入7.96亿元。本次募集资金如有不足部分，由公司自筹解决。通过将本次非公开发行股票所募集的资金投入拟成立的湖南省有线电视网络集团股份有限公司，并通过有线网络集团实施该项目。虽然公司占省有线电视网络集团的具体股权比例还没有正式确定，但我们预计公司将占控股地位，其股权比例可能为56%。这意味着公司所控制的有线电视网络资产将由原来的11个市(州)、22个县(市)的180万户用户，增加到覆盖全省的15个市(州)和88个县(市)的430万户用户。公司将主导全省的有线电视网络。公司将由原来的以广告代理为主要收入来源转变为有线电视运营和广告代理两个主要业务。根据湖南省有线电视数字化工作的整体部署，湖南省计划于2008年年底之前完成全省数字电视的整体平移。根据湖南省物价局的通知，数字电视转换以后，配送机顶盒的用户每月的基本收视费根据地区不同在23.5元到24.5元之间，用户自己购买机顶盒的基本收视费为每月18元。

　　预测2006年每股盈利为0.03元，如果2007年完成增发10000万股以后，预测2007年和2008年每股盈利分别为0.18元和0.34元。评级“谨慎买入”。