科华生物：诊断试剂中的龙头 稳健成长

　　光大证券

　　姚杰

　　上海科华生物工程股份有限公司主要从事体外诊断试剂和相关的医疗分析仪器的制造和销售。公司的核心竞争力来自于完善的产品覆盖面以及良好的销售渠道：公司目前在生化、免疫两个最大的诊断试剂细分市场上都占据了一定的市场份额，06年全力切入核酸诊断和分析仪器(自产)市场，这样从战略上完成了公司主要诊断产品系列的布局。另外科华生物经过多年的经营在全国已经建立了一个完善的营销渠道，并与终端客户(医院、疾控中心、血站)建立了良好的合作关系。

　　我们预计公司诊断试剂增长保持稳定，其中生化试剂是最大的增长点。另外公司的医疗仪器业务发展快速，06年公司的自产仪器投产，成为公司利润新的增长点。公司采用“诊断试剂＋仪器”的经营战略，将很有可能成为国内诊断器械领域的龙头企业。预计公司06-07主营业务收入3.4亿元、4.1亿元，净利润7540万元、9650万元，EPS分别为0.54元、0.69元。