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陕解放Ａ：出售天峻能源 给予增持评级http://www.sina.com.cn 2007年02月01日 16:13 国泰君安
国泰君安 徐晓芳 公司目前的主营业务收入主要来源于控股的西安开元商城有限公司，公司持股比例85%。开元商城建筑面积10万平米，实际经营面积约6万平米，位于西安市东大街钟楼商业黄金地段，是西北地区首屈一指的大型现代化购物中心。 从05年底开始，开元商城进行了大规模的调整：改装了原有的五层、六层、七层，新增经营面积近1.3万平米；进行了大规模的品牌结构调整，从原来经营大众品牌，开始向中高档时尚百货转变。我们预测，开元商城06年能够对公司销售额贡献18.82亿元，产生净利润约6000万元左右。未来三年开元商城将以内生增长为主，07年，08年销售额保持10%的增速，净利润保持年均20%—30%的增速。 为了能够做大做强零售主业，公司积极探索百货连锁发展模式。正在实施的项目有西稍门商城项目。目前，该项目土地已经取得，完成了初步规划，预计2006年第四季度正式启动，于2009年第二季度建成投入运营。 公司于2007年1月5日公告，公司股东会已经通过转让西安天竣能源投资管理有限公司75%的股权，此次出售股权能够获得1832万元投资收益，预计此项投资收益将于2007年中报中体现，我们也相应提高2007年盈利预测为0.47元。 公司属于优质的区域性百货企业，百货业务内生增长潜力较大，新的门店也在规划中，未来面临更大发展机遇。我们预测公司06、07年每股收益为0.30元、0.47元，市盈率分别为35倍、22倍，考虑到公司零售业务增长潜力较大，并且拥有较高的资产重估价值，继续给予“增持”评级。 徐晓芳 新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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