建发股份：业绩超预期 贸易增长良好

　　孙鸾 中信建投

　　业绩超出预期，贸易增长形势良好

　　建发股份今日公布预增公告，06年业绩增长100%以上，主要来自于贸易对利润的贡献。建发股份2005年的业绩每股收益0.345元，预计2006年每股收益将达到0.70元。

　　简评调高对建发股份2006年的盈利预测，预计每股收益在0.70元。

　　建发股份的业绩略超出预期，主要是贸易的贡献增长，木浆贸易的增长。由于公司多年从事贸易经营，因此在对市场的价格走势有相对准确的判断，并且由于贸易形成规模，能够对市场价格有一定的影响力。

　　公司上周公布的增发公告，募集的资金也将用于继续发展贸易，进行

　　随着海峡两岸经济贸易往来的日益频繁，公司的贸易业务能够从中受益。

　　建发股份07年第一季度业绩较好，主要来自于地产项目——山水芳邻的结算，预计有1亿元的进帐。

　　维持公司的买入评级，长期看好公司的发展。

　　预期公司06-08年的业绩在0.70，0.88元和1.00元。公司目前的股价的估值水平仍然较低。维持买入评级，第一目标价格在14.66元。未来长期看好公司的发展。