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晋西车轴:产能瓶颈将制约成长

http://www.sina.com.cn 2007年02月01日 10:39 联合证券

晋西车轴:产能瓶颈将制约成长

  吴昊 联合证券

  06年公司国内外市场销售良好,全年车轴销量估计10万根左右,其中实现出口销量4万根。07年,出口形势依然看好,出口有望实现6万根销量,全年销量达到12.8万根左右。

  轴坯钢价格保持稳定。太钢今年一季度的轴坯钢价格维持06年四季度的水平,宝钢轴坯钢价格在一季度结构性的上调,对公司的影响非常有限。

  产能瓶颈制约公司成长空间。公司最近一次产能扩充将在07年中期达产,精轴产能将增至6万根,总产能增至13万根,即使通过满负荷生产实现14万根最大产能,也不能满足08年17万根的产能要求。

  预计产能扩张可能的方式是:在兵器工业集团内,以晋轴为平台,整合北方重工的车轴业务;或者是募集资金,新建生产线。但是,公司目前还没有加以明确。

  另外,股权激励方案年内出台的可能性很小,06年的业绩或许会受到一定的影响,EPS最终低于我们0.56元/股的预测,再次提醒投资者注意可能存在的投资风险。

  因此,我们维持公司“中性”的投资评级。

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