通程控股：2006年净利润增长50%

　　夏茂胜 国都证券

　　1.业绩预增：1月30日公司发布业绩预增公告，预计公司2006年度净利润同比增长50%-100%。意味着公司2006年每股收益将超过0.297元。

　　2.净利增长主要源自三方面：1)公司于2006年12月收到长沙县政府对公司兴建长沙星沙通程商业广场项目的土地补偿收益；2)商贸业和酒店业经营业绩同比增长较大；3)公司投资的典当公司等金融行业运行良好，本年投资回报较大。从公司三季度情况看，三季度公司实现主营业务收入8.01亿元，同比增长14.63%；净利润同比增长仅为9.72%。公司全年净利润大幅增长应该主要来自政府的“土地补偿”及投资收益大幅增长。

　　3.目前，公司主营零售、酒店，其中，零售资产包括通程电器(18个门店)、2家购物中心(通程商业广场和星沙购物中心)、2家名品店(东塘店和韶山北路店)；酒店资产主要为2家五星级酒店(通程国际大酒店和同升湖大酒店)。投资收益则主要来自长沙

　　4.公司零售、酒店业务处于稳定增长期，未来，公司对属下商业用地的开发，将为公司利润增长注入新动力(公司拥有商业用地面积770亩)。投资建议：谨慎推荐A。