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中航精机:业绩将连续4年增长50%以上

http://www.sina.com.cn 2007年01月31日 10:05 中信建投

中航精机:业绩将连续4年增长50%以上

  宋炳珅 中信建投

  中信建投分析师宋炳珅调研后,认为中航精机(002013)将连续4年业绩增长50%以上。以公司目前自身业务业绩,第一目标价15元,考虑军工资产前景,第二目标价20元。中航精机主要产品为轿车调角器,基本垄断中高档轿车领域,市场占有率30%以上。目前调角器产品供不应求,公司产品产销量以两年翻一番的速度增长,预计08年产销量将达210万台份;除调角器外,公司新开发的滑轨和增高器市场潜力大,07年预计满额80万产能,已有澳大利亚等订单,未来从调角器向上延伸成为调节机构的高一级组件供应商,加大利润空间;出口方面,公司05年出口额100万美元,06年预计达200万美元以上,国际OEM采购订单增多。

  公司产品毛利率保持稳定,净利润率在7%-8%的基础上稳步提升,初步测算07-09年EPS(全面摊薄)分别为0.35元、0.53元和0.80元,加上06年,连续4年保持50%以上的业绩增长,而且07年业绩很可能超出预期,实现翻番达到0.40元(上次募集资金项目集中在07年体现效益)。

  另外,作为中航一集团下属610所的控股企业,未来610所包括连带42所等军工资产(十多亿)可能会在公司逐渐做大做强后陆续置入上市公司。公司2000万股定向增发最近过会,增发价达8.4元左右,募集资金主要用于扩大产能,大股东认购不低于200万股。

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