最新策略：月内整固季内增长放缓年内坚定向好

　　联合证券

    内容提要：

　  金融板块仍将是龙头板块之一。除了证券板块明确的政策受益与07年上市替代外，银行仍将有优越表现：我们相信存款搬家将极大地消减存贷比过低导致的银行成本压力，同时债券、基金承销等中间业务崛起在降低业务风险的同时又迅速扩大银行收益——在银行服务业扩大开放，外资渗入加快的背景下，我们重点看好股份制银行的投资机会。

　　房地产方面，我们看到政策的价格调控意向是明显的，符合调控意图的商业模式和龙头企业(万科)无疑有更强的看好理由，在板块结构调整更为明朗的情况下，我们对商业地产(乃至泛商业地产概念)中具备坚强实力的部分企业(盐田港)也持乐观态度。

　　资产类以外，由金融变革带动或导致的资源协调利用(新

能源)、进出口升级与价格受益(造纸)、信息化发展与消费升级(3G)乃至产业整合(定向增发)等仍将给市场以持续的信心——我们建议,在当前国内形势相对明朗、而市场热情更高涨至将2007业绩进行贴现的情况下，更多的风险关注因素也许将来自海外——货币、石油乃至全球利率——全球化的过程同样也是“不确定性”的传导过程。

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