新资金的建仓对象 有色黑色齐闪光

　　有色、黑色齐“闪光”

　　低估值品种成新资金建仓对象

　　1月4日来表现较好的低市盈率个股

　　证券代码 证券简称 1月4日以来涨幅(%) 每股收益 市盈率(前推) 市净率 所属行业

　　(去年三季) (最新报告期) (申万一级)

　　600102 莱钢股份 135.87 0.63 17.48 1.88 黑色金属

　　600232 金鹰股份 65.44 0.329 19.10 2.45 纺织服装

　　600428 中远航运 55.93 0.66 19.92 4.58 交通运输

　　600398 凯诺科技 55.80 0.359 18.03 1.64 纺织服装

　　600418 江淮汽车 55.28 0.3809 15.40 2.35 交运设备

　　000488 晨鸣纸业 52.29 0.33 18.92 1.87 轻工制造

　　600051 宁波联合 50.45 0.519 17.89 2.98 房地产

　　002078 太阳纸业 49.61 1.02 16.46 7.93 轻工制造

　　000708 大冶特钢 49.32 0.571 13.71 3.19 黑色金属

　　000726 鲁泰A 48.79 0.61 15.78 2.65 纺织服装

　　600087 南京水运 45.11 0.31 18.53 2.75 交通运输

　　600961 株冶火炬 43.84 0.7 18.14 4.89 有色金属

　　601111 中国国航 42.72 0.27 17.82 2.86 交通运输

　　600227 赤天化 40.19 0.799 13.59 1.98 化工

　　000983 西山煤电 39.66 0.63 15.17 3.10 采掘

　　600022 济南钢铁 39.45 0.59 17.85 2.82 黑色金属

　　000060 中金岭南 39.18 1.37 17.77 7.20 有色金属

　　000898 鞍钢股份 38.73 0.868 15.21 2.98 黑色金属

　　600569 安阳钢铁 38.35 0.2166 19.24 1.24 黑色金属

　　600531 豫光金铅 38.08 0.435 18.39 2.91 有色金属

　　600602 广电电子 38.06 0.01 14.97 1.58 电子元器件

　　000919 金陵药业 37.69 0.2355 18.62 2.21 医药生物

　　000709 唐钢股份 37.14 0.51 12.17 1.98 黑色金属

　　000878 云南铜业 36.96 1.027 11.55 3.79 有色金属

　　600472 包头铝业 35.82 0.5996 17.67 3.36 有色金属

　　000900 现代投资 34.94 0.56 19.07 2.09 交通运输

　　600708 海博股份 33.93 0.2815 12.88 2.56 交通运输

　　000422 湖北宜化 31.48 0.26 17.62 2.47 化工

　　600079 人福科技 30.88 0.4 13.49 1.90 医药生物

　　600231 凌钢股份 30.39 0.521 14.04 1.36 黑色金属

　　600307 酒钢宏兴 30.31 0.393 14.48 1.27 黑色金属

　　600367 红星发展 30.28 0.22 19.07 1.77 化工

　　600096 云天化 30.07 0.9164 15.20 3.51 化工

　　600282 南钢股份 29.97 0.277 16.36 1.30 黑色金属

　　600362 江西铜业 29.91 1.23 10.74 3.79 有色金属

　　600270 外运发展 29.68 0.42 18.58 3.06 交通运输

　　600493 凤竹纺织 29.53 0.2185 17.64 1.55 纺织服装

　　600301 南化股份 29.46 0.17 18.20 1.52 化工

　　600317 营口港 28.74 0.45 19.82 2.65 交通运输

　　000822 山东海化 28.72 0.29 15.40 1.67 化工

　　数据来源：Wind资讯 　统计：徐效鸿

　　渤海投资 周延

　　由于上周五惊天大逆转的走势成功验证了A股市场的牛市成色，也极大地提振了多头的持股信心。受此推动，本周一市场出现了红色星期一走势。钢铁、有色金属股等低市盈率板块得到了多头资金更多的宠爱，相关行业指数涨幅居前，云铝股份、锡业股份、厦门钨业、中孚实业、宏达股份、新兴铸管等个股以涨停报收。

　　资金寻找新生存方式

　　对于资金为何选择钢铁股、有色金属股等低市盈率品种，业内人士认为主要是基于以下两个因素：一是年报因素。因为目前A股市场进入到年报披露阶段，而由于06年的年报业绩出乎市场预料，因此极有可能产生年报业绩浪。而从以往的年报行情来看，低市盈率的个股往往会获得资金的青睐。二是高估值背景下，机构资金需要寻找进可攻退可守的品种。据券商策略报告称，目前A股市场剔除亏损股后，平均市盈率已达到34.6倍，如此就显示出A股市场的估值压力，也是目前舆论关于目前A股市场是否已有泡沫争论的市场缘由，更是上证综指在日K线图形成宽幅震荡走势的原因之一。

　　但有经验的投资者都明白一个道理，即低市盈率品种在高估值压力下的股价走势将更显稳健，因为不倒翁之所以不倒，就是因为重心在下端。钢铁股、有色金属股等个股的市盈率只有10余倍，在目前A股市场处于估值重心的下端，所以，无论A股市场如何震荡，低市盈率股的股价均难以倒下。机构资金，特别是一些新增资金，将钢铁股、有色金属股等低市盈率品种作为资产配置的主要对象，从而也就推动了低市盈率股的领涨行情。

　　低估值品种中也有风险

　　需要指出的是，不倒翁不倒的原理固然与证券市场的股价走势有着一定的联系，但不倒翁不倒的原理是静态的，而证券市场的股价走势原理则是动态的，强调的是未来的业绩成长。所以，有业内人士认为，资金在资产配置过程中主要配置低市盈率品种也存在着一定的盲点。

　　一是低估值品种大多是强周期品种。而证券市场对强周期品种往往均赋予较低的估值水平，因为希望通过低估值达到缓解未来业绩大幅波动所带来的投资风险，所以，海外成熟资本市场对钢铁股、有色金属股的估值一般均赋予10倍左右市盈率水平。如果考虑到我国目前重工业化的背景，可以赋予一定溢价，比如说15倍左右。但目前钢铁股、有色金属股的动态市盈率已不止15倍，甚至已达到20倍。二是成长性下降所带来的投资风险。因为证券市场强调不仅仅是静态的估值水平，更强调成长预期所带来的动态估值水平，而且在牛市里，后者更为重要，因为高成长才会带来更高的想象空间。但可惜的是，有色金属股目前就面临着07年一季度业绩下降的考验，因为在一季度，国际商品期货市场大幅回落，伦敦期铜、伦敦期锌等品种均大幅下跌，从而考验相关上市公司在07年一季度的业绩成长性。

　　关注确定成长性预期的个股

　　当然，钢铁股、有色金属股是一个相当大的行业，在行业内部有着不同发展状态的细分行业，也有着不同的上市公司基本面变化趋势，比如说有些细分产品得益于全球经济增长、产业增长的非均衡发展而获得极高的成长性，比如说钢铁股中的不锈钢、造船用钢，再比如说有色金属股中的金属镍、金属锌等由于不锈钢、镀锌板的需求量大增而库存持续减少，前景不错，这就带来了此类个股的投资机会。

　　另外，由于目前股改后的大背景下，不少上市公司的控股股东会有做大市值的冲动，从而会进一步向相关上市公司注入优质资产，增厚净利润，达到提升公司内在估值的水平的目的，这样就赋予此类个股低估值、高成长的预期，比如中色股份、宏达股份、酒钢宏兴等。