天润发展：新股定价 盈利预测投资建议

　　张鹏 国联证券

　　盈利预测及投资建议：

　　综合公司主营业务和募集资金项目，结合技改导致的产量增长和型煤替代块煤导致的成本下降，以及08年20万吨尿基复合肥的投产给公司收入带来进一步增加，我们预期公司06年、07年、08年每股收益分别为：0.36、0.50、0.70元，综合考虑中小企业估值状况和市场情况，公司合理股价为10.8-12.5元。

　　综合考虑公司质地和行业地位，可选择其他同期新股申购或者申购本新股。