山推股份：细分行业龙头 估值偏低

　　余爱斌 国信证券

　　推荐理由：

　　推土机龙头、自主研发能力强，配件研发、生产能力行业领先

　　小松山推业绩回暖，投资收益大幅增加

　　估值较低，市值规模与产业价值相差较大，大股东持股比例低，存在被举牌的可能

　　业绩增长点：

　　推土机平稳增长(15%左右)

　　配件业务快速增长(25%-30%)

　　小松山推投资收益将大幅增加

　　出口将高速增长(50%以上)

　　盈利预测：06EPS：0.40元；07EPS：0.53元；08EPS：0.67元，

　　风险提示：