柳工：挖掘机孕育高增长机会 推荐

　　余爱斌 国信证券

　　推荐理由：

　　受益市场需求旺盛和进口替代，挖掘机业务将高增长

　　技术、管理、市场营销处于行业领先

　　销售政策稳健，财务风险非常低

　　业绩增长点：

　　装载机平稳增长(10%-15%)

　　挖掘机高速增长(50%以上)

　　配件及其他快速增长(30%左右)

　　出口高速增长(100%以上)

　　收购柳州采埃孚合资公司增加投资收益(增加07年EPS0.036元)

　　盈利预测：06EPS：0.756元；07EPS：0.954(考虑收购采埃孚公司投资收益)；08EPS：1.16元。

　　股价催化剂因素：

　　股权激励可能在07年上半年推出

　　07年1季度销售好于预期

　　风险提示：装载机市场增速趋于下降，竞争将加剧