中材科技：拳头产品规模化在即评级买入

　　国金证券

　　通过三次调研公司，我们基本了解了公司管理层在近十个细分行业、数十种产品系列中的主要战略发展方向和目前的落实行动，这是我们摒除疑虑，推荐公司的最深层次原因。

　　技术是公司最核心的竞争力，公司拥有多种技术壁垒非常高的产品，这些产品的规模化生产将改变市场对中材科技“小规模、多品种”的看法，大幅提升公司市场地位。

　　高强玻纤业务是目前我们最看好的一个业务，高毛利、高壁垒、国际化的潜力、以及产能提升的低成本优势将使其成为中材科技拳头产品中的战略先锋。

　　除高强玻纤之外，我们还看好玻璃微纤维、高硅氧玻纤、超细玻纤、覆膜滤材、风机叶片等产品和项目，我们认为，这些拳头产品和业务将是建筑中材科技快速发展通道的基石。

　　我们认为未来公司将保持高速增长态势，我们预测06～08年分别实现净利润59、110和191百万元，同比分别增长23.8%、88.4%和72.8%，对应的EPS分别为0.391、0.736和1.272元/股。(由于公司产品收入结算存在一定的季节性，存在各季度确认收入不均衡的风险。)

　　综合各种估值方法，我们认为公司未来6～12个月合理价格区间为31.6~32.3元，给予买入建议。