兴业银行：立足长三角珠三角环渤海湾

　　王理 中信建投

　　公司目前已经确立了“立足长三角、珠三角、环渤海湾，辐射中西部”的机构网络建设目标。促进公司快速完成由地方性银行向真正的全国性银行的转变。公司成长迅速，盈利能力优秀，资产质量优异，2006年1-6月、2005年、2004年及2003年，银行净利润分别为17.46亿元、24.65亿元、17.66亿和14.34亿元，净利润增长的主要原因包括：(1)利息净收入的增长，2003年至2005年，银行利息净收入复合增长率30.09%；(2)非利息收入的增长，2003年至2005年，银行非利息收入的复合增长率65.96%，主要由于手续费及佣金净收入以38.61%的复合增长率增长；(3)随着银行资产质量的改善，资产减值准备支出的增长得到控制，2003年至2005年，银行资产减值准备支出的复合增长率19.49%，低于利息净收入、非利息收入的复合增长率。不良贷款率保持在较低水平并逐年下降，截至2006年6月30日，兴业银行的不良贷款余额为58.67亿元，不良贷款率从2003年的2.56%降到2.01%，相当于已上市银行的前列水平。近年，中国人寿以股权拍卖的方式，以每股5.6元获得兴业银行7000万股份，引起市场关注。宝钢集团是今年上半年以来一个静悄悄的进入者，截止6月30日，宝钢已经位列第七大股东宝座，拥有1.45亿股，占兴业总股本3.63%。发行前2005年2006年滚存未分配利润和发行当年产生的净利润由新老股东共享。05EPS0.46元/股，预计06EPS0.70元/股，07EPS0.96元/股。