洪都航空：半年调整 风险释放完毕

　　彭砚苹 中信建投

　　洪都航空(600316)近日公告与天津保税区投资公司、中航一集团、哈飞股份共同签订《关于成立天津中天航空工业投资有限责任公司的合同》，主要内容包括：新公司成立后将作为空中客车A320系列飞机天津总装线项目的中方投资主体；新公司注册资本3亿元，其中，中航二集团旗下洪都航空和哈飞股份分别出资0.3亿元，各占10%；中航一集团出资0.6亿元，占20%,天津保税区投资有限公司出资1.8亿元，占60%。业内分析认为，此公告的发出给市场前期对洪都航空是否最终参与空客A320天津总装的疑虑给予正面的回答，对于增强公司市场形象有一定的正面作用。但该项目短期无法为公司提供业绩贡献，对公司长期竞争力及发展潜力都有积极的作用。

　　洪都航空因三季度业绩低于市场预期，长期受到市场冷落，股价表现低迷。三季业绩低于预期，主要原因：公司部分教练机订单在前三季度推迟交付。虽部分未交付机型有望在四季度集中交付，但全年业绩达到先前预期水平存在不确定性。考虑到公司股改时控股股东洪都飞机的优质资产已完整的注入到洪都航空，为公司实现良好的规模和协同效应及提高整体盈利能力奠定了基础。另外，L15定型试验进展顺利，07年有望如期定型。加上股价调整已达半年，风险基本释放。近期该股低位放量，有走强再度趋势，建议重点关注。