首旅股份：股改复牌投资建议 长期买入

　　赵雪芹 中信证券

　　投资要点

　　公司公告股改通过并将于2007年1月18日复牌，我们的投资建议如下：

　　首先根据我们的业绩预测，公司2006-2008年EPS为0.279、0.484和0.75元。

　　其次：根据我们对旅行社的草根调研，得知自2007年9月，海南旅游形势明显好转，随着冬季的到来，海南的气候条件成为游客的首选旅游目的地，因此，我们推断海南南山公园的经营情况可能不会比我们原来的预测更悲观，应验了我们对9月起客流回升的预测。

　　第三，北京的酒店市场我们在业内最为看好，我们认为北京2008年受益于奥运会的影响，公司民族饭店和京伦饭店的

　　开盘投资建议：以往我们根据2007年动态市盈率30倍估值，认为合理股价为18.88元(含权，除权后14.52元)但根据2008年动态市盈率30倍估值，我们认为其一年期合理目标价为22.50元，所以我们给出短期持有、长期买入的投资评级。

　　说明：上述业绩预测和估值没有考虑