威海广泰：策略研究 新股申购分析

　　江南证券

　　赵侠

　　公司介绍

　　公司的主营业务为开发、生产、销售各类航空地面设备。产品主要包括航空地面电源系列、野外方舱电站、飞机牵引设备、飞机启动气源设备、除冰车、飞机加油设备、客梯车、清洗车、食品车、飞机集装箱／集装板升降平台系统、行李牵引车、行李传送带车、飞机夜航照明车等近40个品种80个规格。

　　威海广泰目前是国内最大的机场地面设备生产和供应商，具有国外同类高端产品的替代优势，同时，行业有许可证制度，进入存在壁垒。在大型空港设备方面，主要产品的质量和性能已经接近国外产品，而价格平均不到国外设备的2／3。目前此领域与国外制造商存在激烈竞争。在中端和低端机场设备方面，主要体现为国产设备制造商之间的相互竞争，由于有严格的许可证制度、以及非通用件生产的特点，因此有较高的进入壁垒，目前竞争尚不激烈。

　　公司为科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”，具有较强的技术开发实力。拥有“省级企业技术中心”，目前经民航总局推荐正在申报“国家级企业技术中心”。截至2005年底，公司有12项国家级重点新产品；10多项产品获部、省、市科技进步奖；其中大型飞机牵引设备、集装箱／集装板升降平台、飞机除冰车和飞机启动气源设备等9个项目属于填补国内空白，替代进口产品，并于2006年被国家统计局认定为首届全国工业企业“自主创新能力行业十强”。

　　公司发行前总股本为6350万股，本次拟向社会公开发行2150万股人民币普通股，本次

　　本次募集资金拟投资于以下两个项目：

　　1、大型空港装备国产化建设项目；2、大型飞机加油车技改项目。

　　估值与中签

　　上轮申购中，我们建议机构投资人参与沧州明珠的网上申购；中小投资人参与晋亿实业的网上申购。从现在来看，这个策略是非常正确的。由于本周只有威海广泰发行，因此，机构投资人也就多获得一次新股的申购机会；中小投资人尽管由于晋亿实业的申购资金尚未解冻，只能放弃威海广泰的申购，可是申购晋亿实业这样的大盘股带来的收益还是相对可观的。

　　在1月22日至26日这一轮的申购中，目前只公布了兴业银行的新股发行，预计而后还会有两三只中小板出现在兴业银行的同一轮申购中。

　　上周二沃华医药和沧州明珠的网上发行聚集了2000亿元的资金参与申购，这些资金在解冻之后，由于本轮只能参与威海广泰的新股申购，同时威海广泰网上发行量不足2000万股，公司做为高科技机械设备制造业具有非常良好的增长前景。以上都会使得威海广泰的网上发行中签率极低，预计在0.07%左右。

　　根据近期中小板上市情况以及公司的基本面，预期首日涨幅在80%～130%，上市首日价格在17.4～21.7元。