国药股份：淘汰赛的领先者 谨慎推荐

　　国信证券　

　　贺平鸽

　　行业地位突出

　　业务独特：麻精药品垄断经营

　　整合：集团资产可能注入

　　业绩增长动力：

　　内生增长＋外延扩张

　　06-08年EPS 0.60/0.75/0.89

　　风险因素：

　　非国药集团旗下唯一的上市公司平台，集团整合及资产注入具较大不确定性；商业资产的整合往往带来一次性业绩提升；麻精药品的垄断经营性未来受削弱。