中联重科：打破机械产品淡季局限

　　方正证券

　　中联重科是混凝土机械、汽车起重机的主要生产企业，主要生产环卫设备、塔式起重机、锯床等机械产品。公司主打产品泵车、拖泵、汽车起重机的国内市场份额均位居市场占有率分别为24%、25%、28%。公司环卫机械市场占有率超过60%，塔式起重机市场占有率维持在10%左右，压路机、铣刨机的市场占有率也在10%左右。

　　公司拥有大量土地资源，曾征地3000多亩，其中商业用地约1300亩。目前这些土地价值已有大幅增值，如果出售、或者以其用于股权投资，公司有望获得巨额投资收益，估计收益将超过1亿元，估计巨额土地增值将增加2007年每股收益达0.2元左右。

　　高铁投资带来的市场需求带旺公司产品销售，公司受益于高速铁路投资的快速增长，受此影响，未来几年销售收入都将保持在20%以上的增速，预计2007、2008年销售收入增速分别为25.65%和24.17%。

　　2006年前三季度，公司共实现销售收入34.1亿元，同比增长39.9%；实现净利润3.79亿元，同比增长56.79%；净利率11.1%，较上年同期提升1.18个百分点；每股收益0.75元。预计公司2006，2007、2008年每股收益分别为0.96元、1.40元和1.49元，2007、2008年每股收益的增长率分别为25.65%和24.16%。公司业绩持续稳定增长，维持“增持”评级。