煤业大同：塔山矿井项目投产 未来将翻番

　　肖汉平 银河证券　

　　大同煤业主要产品包括筛分煤、筛末煤、筛块煤。其中，筛末煤主要用于发电、工业锅炉、化工、水煤浆等；筛块煤则主要用于建材、冶金、民用等。

　　--目前公司下属四个煤矿为煤峪口矿、同家梁矿、四老沟矿和忻州窑矿，均属于大同煤田，全部位于口泉沟，所采煤层为侏罗系煤层，可采储量3.80亿吨，为天然的优质动力煤，产品只需经过筛选过程便可直接销售，具有较强的成本优势。

　　--公司本次募集资金拟投资建设的塔山矿井项目，开采煤系为石炭二叠系煤系，其可采储量达30.71亿吨，矿井设计服务年限122年。

　　--大同煤业本次IPO募集资金拟投资项目主要是年产原煤1500万吨的塔山矿井项目和塔山矿井配套选煤厂项目。这两个项目拟用募集资金10亿元，占巨资总额的一半以上。预期募集项目将成为公司未来的主要经济增长点。

　　--塔山矿井项目是国家重点支持项目。井田位于山西省大同煤田东翼中东部边缘地带，井田内赋存有侏罗系和石炭二叠系两个煤系。塔山矿井开采煤系为石炭二叠纪煤系，矿井煤炭地质储量50.74亿吨，工业储量47.64亿吨，可采储量30.71亿吨，其中主采煤层可采储量26.47亿吨，占全矿井可采储量的86.19%。

　　公司是目前我国主要动力煤生产基地，2005年每股收益0.80元，2006年前三季度实现收益0.37元，2006年预测每股收益0.67元，2007年每股收益0.91元，2008年每股收益1.31元，目前公司估值水平偏低，考虑公司募集资金项目给公司未来带来收益，给予公司"推荐"评级