莱宝高科：中小尺寸液晶行业的优势企业

　　主要数据

　　总股本(万股) 19520

　　发行股本(万股) 4880

　　限售股本(万股) 14640

　　网下发行价格 20

　　投资要点

　　公司主导产品为ITO 导电玻璃和中小尺寸彩色滤光片，产销规模和技术水平居于内资企业的领先地位，企业经营效率和盈利能力非常优异，05年销售净利率42.6%、净资产收益率45.6%。

　　公司属于液晶显示(LCD)行业，并位于产业链上游；中小尺寸液晶显示产业的未来5 年的复合增长率约为7%，随着产业成熟度的提高，该产业的生产将逐渐向中国内地转移，因此中国液晶产业的发展空间仍然很大。

　　公司募集资金主要投向TFT 用彩色滤光片和电阻式触摸屏的生产销售，由于公司已经在ITO 导电玻璃和CSTN 用彩色滤光片领域积累了丰富的生产经验和广泛的客户基础，募集项目可视为公司核心能力的自然延伸，投资风险较小，盈利空间较大。

　　由于募集项目刚刚启动、短期内不能产生回报，因此公司未来几年的销售收入、利润可能会先出现增长乏力、然后再高速增长的过程。

　　公司

　　风险因素主要包括：竞争加剧导致的盈利能力下降的风险、新产品市场开拓的风险、显示技术快速变化的风险等。