古越龙山：古越龙山携手华泽

　　彭丹雪 光大证券

　　古越龙山品牌、规模优势：古越龙山是黄酒行业中规模最大、知名度最高、历史最悠久的黄酒企业，作为行业龙头企业，具备雄厚的品牌基础。公司拥有24万吨的行业第一库存，有较高的未来增值预期；公司品牌深厚的文化底蕴具备成为奢侈品的条件。

　　华泽集团强力营销：华泽集团成立于2006年3月，脱胎于有10年历史的金六福企业，长于品牌经营和渠道管理，具有打造品牌、开拓市场、网络资源和营销团队等优势。集团核心优势在于拥有一批卓越、专业的营销人才，以及2000余家一级代理商和专门致力于高档名酒销售的华致酒业所构建的庞大有序的营销网络。

　　强强联合：此次合作集合了古越龙山的品牌、资源优势以及华泽集团的营销优势，双方具有很强的互补性。合作主要集中在4个新品：30年陈、40年陈、50年陈和屋里厢老酒。华泽针对不同酒种进行了不同定位，并对推出的新品制订了严密精准的行销策略。我们非常看好双方的合作前景。

　　投资建议：此次合作不仅仅是带来古越龙山新品销售的增加，更重要的是弥补了古越龙山自身短板，促使其营销能力的提升和营销网络的拓展。我们将随后对公司进行持续紧密跟踪，可能进一步提升对其07-08年的盈利预测以及目标价。我们调高公司投资评级至“最优-1”，强烈建议买入。