现代投资：收入增长将以内生增长为主

　　孙志敏 国都证券

　　公司主要投资经营湖南省内的部分高等级公路建设、收费及养护。最近两年收入增长以内生增长为主、增速开始减缓。未来两三年中，现代投资的收入和利润增长将受益于湖南省高速公路收费办法改革为计重收费和路网效应的进一步成熟；同时主要路产的相关大修计划可能会影响公司利润率、但预计其负面影响有限。06年底开始采用计重收费，促使公司07年净利润将增速提升。

　　预计06、07年公司每股收益分别为0.73元和0.90元。未来12个月的合理估值应该为14.60-15.30元/股。