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赣粤高速:公路股利好因素的集中体现者

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日 15:33 新浪财经

赣粤高速:公路股利好因素的集中体现者

  中信建投

  钱宏伟

  网路效应

  05年末京福、赣粤高速贯通,公司06年前三季度车流量增长12%; 06年末景婺黄常高速通车,将带动九景高速07、08年车流量增长30%以上;目前日均标准车流量不足3万辆,饱和度仅在50%左右,增长空间较大

  资产收购

  06年6月正式收购温厚、九景,07年起全年贡献收益,预计贡献收入是05年两倍;公司与大股东关系良好,大股东也有融资需求,后续资产注入的可能性比较大

  计重收费

  06年7月开始计重收费,计重收费对收入的增厚效应在20%以上;预计07年车流量自然增长10%,加上计重收费,全年收入同口径增长20%

  成本控制

  承诺未来三年养护成本与05年相比下降30%,毛利率水平增加9个百分点

  2006年前三季度看达到承诺标准没有问题..以承诺成本水平计算,公司2006-07年每股收益分别为0.59元和0.77元,给予15倍PE,目标价位11元。

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