申能股份：调升目标价位10元 继续增持

　　彭砚苹 中信建投

　　申能股份(600642)《新资讯》曾多次推荐，现已到达前次目标价位。考虑到公司“大盘”、“绩优”(前三季度公司EPS 0.5元)的特点正符合当前机构投资选股条件。建议继续增持，目标价位10元。

　　公司现已初步确立石油天然气、电力的产业布局。公司占股40%(第一大股东)的上海石油天然气公司是上海唯一的天然气气源。该公司拥有东海平湖油气田项目(下称东海)总开发面积240平方公里，供应上海天然气总量的30%。东海二期扩建工程已于11月初点火投产。今后东海对沪日供气规模可望从120万立方米增加到180万立方米。申能还持有上海天然气管网有限公司60%股权，前三季度天然气供应量17.32亿立方米。两家公司天然气业务占申能主营业务收入的50%。因此，公司具备强大的垄断资源优势。LNG涨价的态势在所难免，一旦调价政策实施，将对公司经营形成实质性利好。按上海市发改委构想，2010年以前，将上海的天然气供应量增加3倍。

　　电力方面，申能拥有投运的电力机组权益装机容量334万千瓦，占上海统调装机容量的25%左右。05年公司电力业务的大幅度增长几乎全部来自于外高桥二电厂的贡献，公司再度投资收购了外高桥第三发电厂40%股权，两台百万千瓦超超临界机组技术设备达国际领先水平，投产后将带来较好回报，预计2008年底投产。与此同时，公司还大力进军核电、风能、太阳能领域，大能源格局已经全面展开。

　　另外，公司参股海通证券13367.11万股、申银万国证券0.24%股权、上海国际信托投资有限公司5.00%的股权，还持有浦发银行、交通银行股份，丰富的金融投资使公司的长期股权投资增值潜力巨大。