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宝钢股份:未来业绩增长可能超出预期

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日 13:04 新浪财经

宝钢股份:未来业绩增长可能超出预期

  朱立斌 申银万国

  宝钢已经公布07年一季度产品价格。普通热轧、冷轧、热镀锌、镀锡持平,电工钢上调3%,还有部分高档产品价格上调,符合预期。

  新建资产、一体化整合逐步产生效益。新生产线逐步投产,产量放大后规模效应降低了固定成本的分摊。并且公司一体化整合继续推进,通过跨厂际对标、全员降本增效,导致吨钢成本在原料成本大涨的情况下,碳钢产品成本不升反降,不锈钢、特钢效益回升趋势也非常明显。

  高端产品优势开始显现。汽车板国内市场占有率超过50%,宽厚板已经通过美国ABS、法国BV、英国LR等9大船级社认证,高等级建筑结构宽厚板广泛应用于浦东机场等重大工程。2007下半年轧制力国内最大的三热轧及五冷轧、电镀锌、电镀锡、镀铬板的投产将进一步奠定宝钢高端钢铁生产商的地位。

  07

铁矿石小幅上涨,长期看跌,钢铁行业已重回到增长的道路。07年铁矿石上涨9.5%,影响其毛利率不到2%。

  鉴于公司的龙头地位,维持06年5月以来的“买入”评级。宝钢在全球来看都是拥有

竞争力的钢铁公司,应该给予行业内的相对较高的12倍的市盈率的估值,维持长期“买入”评级。

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