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兰花科创:日益壮大煤化工产业链

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日 11:34 新浪财经

兰花科创:日益壮大煤化工产业链

  招商证券

  煤化工扩产:06年和07年煤炭产量将达到为430万吨和530万吨,同比增长6.45%和23.26%。化工分公司813项目全年投产,06年公司的尿素产量将达到43万吨,同比增长19.44%。

  持股36%的亚美大宁煤矿07年正式投产:亚美大宁设计产能400万吨,预计在明年一季度正式投产,预计07年产量300万吨,新增07年和08年摊薄后每股收益0.35元/股和0.50元/股。

  较好的成长性:十一五规划煤炭产量达到1860万吨,增长3.6倍,尿素产量达到168万吨,增长3.67倍,并且产能增长预期明确(见表3、表4)。

  投建100万吨二甲醚项目:山西清洁

能源公司(持股50%)已开始一期20万吨甲醇10万吨二甲醚项目的建设,08年中期投产,预计毛利润1亿元。十一五末完成百万吨级二甲醚二期和三期建设,预计总利润13亿元。

  政策性成本增加对公司属于利好:由于公司此前缴纳38元的各项费用(全部上交)将全部转成预计新增的政策性成本,而且公司还可以留下15元自用,政策性成本增加反倒成利好。

  完成定向增发3675万股,募资净额43162万元。

  公司近期可能收购母公司持有的晋城煤化工70.5%的股权(约3.5亿元),其中包括已经建成的大化一期1830化肥项目和拟建的3052项目。

  每股权益储量最高:兰花科创的每股权益资源储量为2.34吨,高于国阳新能(2.17吨和潞安环能(1.89吨)。

  06年摊薄后EPS1.41元,07年和08年EPS分别为2.13元和2.53元。

  目标价位:30元以上(15倍PE×07年煤炭EPS1.97元+10倍PE×07年尿素EPS0.16元)。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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