赣粤高速：公司的估值水平仍较低

　　卓悦 广发证券

　　投资要点：

　　1、“计重收费”的正面效应仍将延续；

　　2、06年收购的九景高速和温厚高速将逐步成为公司新的利润来源；

　　3、公司其他路产的车流量仍将保持稳定增长的态势；

　　4、公司在股改时对成本费用进行承诺进一步减少公司业绩的波动，增强公司未来三年业绩的确定性；

　　投资风险：

　　1、南昌西外环的开通对其现有路产的车流量将产生一定的分流，但预计影响不大；

　　2、新所得税的不利影响将在08年后逐步显现；预计公司06年、07年EPS分别为0.7元(考虑政府补贴)和0.74元(不考虑政府补贴)，公司的估值水平仍处于较低水平，我们维持原评级“买入”。