众和股份：未来净利润维持30%以上的增长

　　张忆东 兴业证券

　　公司从事高档棉休闲面料的印染和后整理。我国服装消费升级和休闲化态势的发展趋势，给公司业务提供了较大成长空间。同时我国中高档面料大部分依赖进口，国内印染行业极度分散，因此进口替代和行业整合给公司提供额外增长空间。公司的“小批量差异化生产”摆脱了我国传统制造业简单加工的低效益增长模式。公司技术水平国内领先，建立了以市场为导向的新产品研发机制，每年销售额的30%来自于新产品。公司已建立覆盖国内外主要市场的营销网络和快捷高效的直销模式，已成为七匹狼、雅戈尔、Levi Strauss等国内和国际服装品牌运营商的供应商。公司未来可通过兼并收购和投资新建产能的方式来实现扩张，预计未来几年净利润可维持30%以上的增长。2006-2008年的每股收益分别为0.62元、0.62元、0.82元。