太阳纸业：快速发展的高端纸业生产商

　　兴业证券

　　张忆东

　　太阳纸业(002078)——快速发展的高端纸业生产商公司致力于高端纸业的生产，其中烟卡市场份额达到30%，为全国第一，避免了造纸业中的恶性价格竞争，并获得相对较高的毛利率水平。经营管理能力在同行业中具有明显的优势，其净资产收益率为同类公司的3倍左右，生产每吨纸所需的固定资产和期间费用等指标也遥遥领先。2007年10月十万吨木浆生产线的投产将帮助公司进一步降低成本，完善产业链结构，规避风险。2008年将要上马的液体包装纸版生产线在亚洲是唯一一条，弥补了亚洲造纸业的空白，抢占了市场先机。2006-2008年的每股收益分别为1.10元、1.36元、1.96元。