中天科技：未来一年的目标价格为6元

　　广发证券

　　李太勇

　　公司光纤产能提高1倍，华南光缆厂投产是公司07-08年光纤光缆业务的主要业绩增长点；海底光缆业务在06年投产后，将会从07年开始成为重要的利润增长点：近期台湾地震所造成的国际海底光缆的脆弱性已突现目前海底光缆不足的问题，全球的海底光缆的建设在沉积多年后也正开始出现反弹，另外国防用海底光电缆的需求也正处于快速增长阶段，中天科技已获得较大的订单，需求的增加及高毛利的特点，将会使海底光缆成为公司未来几年新的利润增长点；移 动通信用射频电缆将直接受益于3G网络建设，产能扩张直接带动业绩的增长。作为国内最大的OPGW厂商，虽然竞争激烈，但有明显的规模及成本竞争优势，净利润仍将保持平稳增长。耐热高强度铝合金(高压裸导线)产品供不应求，产能扩张带动收入增长。房地产业务在07年将进入结算期，房地产贡献的收入也将会有较大幅度的增长。公司投资的武汉光讯(公司持有18%的股权)在今年上半年的上市也将带来公司净资产值的上升。与日本信越的诉讼胜诉的可能性较大/或者造成的损失极小，但也提醒投资者注意诉讼风险。我们预测06-08年的EPS分别为0.134元、0.280元和0.440元，未来一年的目标价格为6元。