云维股份：焦化资产注入未来跳跃式发展

　　国泰君安

　　任静

　　联碱资产提升业绩：随着05年下半年联碱资产的并入而出现较大幅度的增长，05年云维的主营收入即达到收入6.82亿元，同比增长107.90%、净利润5373万元，同比增长223.45%。今年前三季度，公司的主营收入已经达到6.11亿元，同比增加了33%，净利3810万元、同比增加了48%。预计第四季度，公司的收入能够有2.23亿元、净利润2341万元，全年收入超过9亿、净利润7614万元，分别同比增长33%、42%。

　　定向增发注入焦化资产：今年10月份公司发布定向增发注入大股东的焦化资产公告，使公司的产业链向煤

　　未来跳跃式发展：未来三年的业绩将因为注入的焦化资产而出现更大幅度的增长，焦化资产在07、08年增加的净利润分别是05年公司净利润的约1.5倍和4.9倍。以原有股本预测的06年每股收益为0.46元。以谨慎原则打八折预测焦化资产对公司07、08年的净利润贡献，原有业务在07年、08年分别增长20%和10%，07年后公司股本扩大一倍至3.3亿，07、08年摊薄后的每股收益分别为0.47元、0.90元，增长率均在100%左右。