山东药玻：产业布局已完成 将进收获期

　　宋争林　国金证券

　　山东药玻是全球第五家能够生产I类玻璃的厂家，并正式进军生物制剂包装材料领域，初步完成了参与国际化竞争的技术储备。

　　作为加工型企业，与国外同行业巨头相比，成本是最大的优势。

　　药用包装产业最重要的是质量，山东药玻已经通过欧洲、美国认证，已赢得部分客户信任，若能加快高端产品系列化并加强国际化销售，则公司有可能成为药用玻璃包装材料国际化企业。

　　山东药玻产业布局已经完成，即将进入收获期：

　　I类生物制剂模制瓶逐渐成为公司出口的重要产品，该产品毛利率可达60%以上，远远高于现有产品；

　　高档轻量薄壁棕色药用玻璃瓶项目完工带来收益；丁基胶塞产品结构调整完成；

　　募集资金项目重点投向新型生物制剂包装材料，预计2008年后将带来持续利润贡献。

　　预计山东药玻2006年净利润96.8百万元，同比上升17.36%，EPS为0.362元；2007年净利润134.1百万元，同比上升38.49%，EPS为0.501元；2008年净利润177.3百万元，同比上升32.23%，每股收益0.663元。根据估值结果，我们认为公司