新兴铸管：产品结构具有互补优势

　　聂秀欣 天相投顾

　　公司主要产品是铸管产品和钢铁产品，离心球墨铸铁管广泛应用于城镇供水输气，目前产品在国内市场占有率40%，钢铁产品主要是螺纹钢和生铁。公司的主要看点在于：

　　产品结构具有互补优势。06年前三季度铸管产品、钢铁产品在主营毛利中分别占45.61%、47.89%，公司钢铁产品为铸管及创新产品提供稳定的现金流支持，铸管产品由于毛利率高，是未来发展的重点，可以提升公司业绩。

　　铸管产品受益于城市化建设加快和扩大出口。自2004年年产铸管及管件达到83.51万吨之后，销量增速放缓，到2006年3季度每季度产量均在20万吨左右。

　　未来，内需和出口将双双拉动铸管销量的增长。目前发达国家城镇供水管道的90%采用球墨铸管，在我国的采用率仅为17%，随着水资源价格市场化进程的加快及《全国城市供水管网改造近期规划(2006-2007)》的实施，国内球墨铸管需求将有较大的成长空间。同时，公司近期和美国麦可为公司达成合作意向，将铸管相关业务重组为若干合资公司，新兴铸管拟持有70%-75%股权，通过本次合作，能够扩大国外市场销售。预计铸管产品06、07、08年的产量可以达到：85万吨、100万吨、120万吨。

　　技术突破形成新的利润增长点。2006年，公司在国际上首创采用离心浇注-挤压-冷轧生产双金属复合管及高合金钢管的新工艺，成功开发出多种复合材料的高品质复合管材，该工艺具有生产流程短、产品尺寸精度高、成本低的优势。新产品可以广泛应用于炼油、化工、原油和天然气等工业领域，前景广阔，将为公司业绩再上台阶提供新的利润增长点。为加快开拓市场，公司通过和攀钢