太钢不锈(000825)：新领域带来大商机

　　大秦铁路董事会同意该公司采购C80型不锈钢运煤专用敞车3000辆，预计支出13亿元人民币。该协议签订，使公司产品正式进入该领域，促进了不锈钢的新的应用领域，将为公司在该领域的拓展占领先机，并享受铁路投资增长带来的商业机会。

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　　联合

　　事件：

　　大秦铁路股份有限公司于2006年12月2日董事会会议审议同意该公司采购C80型不锈钢运煤专用敞车3000辆，预计支出13亿元人民币。

　　评点：

　　大秦铁路订购不锈钢2万吨

　　大秦铁路股份有限公司于2006年12月2日以通讯表决方式召开一届十二次董事会，会议审议同意该公司采购C80型不锈钢运煤专用敞车3000辆，预计支出13亿元人民币。

　　由于货车专用不锈钢板的制造技术被国外少数几个钢厂垄断着，以前我国一直依靠进口来满足国内的需求，进口价格十分的昂贵，因此市场需求一直没有释放。太钢不锈进入该市场后，将促进该领域的需求快速增长。这一订单的签订实现了中国不锈钢业在专用不锈钢板制造技术这一方面零的突破并填补了国内市场又一项空白。

　　铁路投资高峰带来重大机遇

　　未来5年，随着国内铁路建设投资进入高峰期，每年的铁路行业投资增长速度在25%以上，其中铁路车辆的购置将是其中重要的投资领域。伴随铁路投资的增长，不锈钢材料在车辆建设的领域将会得到广泛应用，根据预计，一辆车的不锈钢消费量为6吨左右，2006年国内铁路行业新

　　我们认为太钢不锈的产品进入铁路建设存在优势。第一、随着经济基础的提高，不锈钢的消费将进一步得到应用。一般来说一辆机车厢的的投资额约为43万元，如果按照不锈钢市场价格3.3万元计算的话，不锈钢仅占成车厢本的45%左右，不锈钢价格的波动对车厢成本的影响并不明显。第二、随着技术水平的提高，国内不锈钢产品已基本可以满足国内车厢需求。太钢不锈的新的热轧生产线2250轧机，使不锈钢冷轧板的宽度有利于加工车厢板。太钢不锈与大秦铁路正式签订的协议，使公司产品正式进入该领域，开拓了不锈钢的新的应用领域，将为公司在该领域的占领先机，从而充分享受铁路投资带来的商业机会。

　　向上调整公司的业绩预测

　　公司在整体上市后，公司产品盈利能力大幅度得到提升，其中热轧板卷的毛利率从半年报的13%上升到25%，不锈钢冷轧薄板的毛利率在镍价快速上涨的背景下，毛利率水平也有所提高，从11.8%到12%。基于公司的产品盈利能力的提高，上调公司的2007、2008年的业绩预测，并且上调公司目标价格，目标价位15元。