海螺型材(000619)：期待国际市场开拓

　　海通证券研究所傅梅望预计，海螺型材(000619)2006-2008年每股收益分别为0.45元、0.57元和0.65元。维持“买入”的投资评级。傅梅望提醒投资者不要过于关注公司短期业绩增长，而更应关注公司长期业绩增长动力；不要过于关注PVC价格波动，而更应关注公司未来发展的中长期趋势。

　　傅梅望指出，充分洗牌后的塑料型材行业，正在步入缓慢复苏的趋势性上升轨道。目前行业正处于洗牌的后期阶段，事实上，行业盈利能力自2004年以来已步入缓慢复苏阶段。预期未来2-3年后行业洗牌将基本结束，届时公司毛利率有望回升至15-20%左右的合理水平，较目前12.5%的毛利率水平将有明显提升。

　　傅梅望认为，公司作为中国塑料型材巨头，未来2-3年将逐步走向世界。公司目前的塑料型材产能为48万吨，为世界第一，国内、国际市场占有率分别达到33%和15%左右，从规模上看已经成为无可争议的全球塑料型材生产巨头。但公司目前的销售基本上立足于国内，并没有真正走向世界。国际市场毛利率较高，为国内市场的两倍左右；同时，公司拥有明显的成本、价格以及规模优势，因此未来走向世界将是公司的必由之路。