中信证券：炼油业春天临近 中石化将高于10元

　　新浪财经讯 中信证券今日发布的一份关于中国石化的研究报告对中石化今明两年的盈利预测作出了调整。报告指出，由于纽约原油期货已跌至55美元/桶一线，炼油业春天已然临近。因此，中信证券继续维持中石化的“买入”评级，并指出，未来中石化的目标价将大于10元。

　　报告指出，纽约

原油期货近期连续下跌，目前已下跌至55美元/桶一线，国内的炼油行业已经进入理想的50-55美元/桶的原油采购区间，四季度炼油全面转好已成定局。

　　对于最大的受益者中国石化来讲，炼油业务的全面转好乃至盈利已不是遥远的事情，明年提前看到0.80元以上的业绩并不为过。

　　报告指出，在中国经济增长的强大支持下，高度垄断的石油石化行业受益程度更大。报告分析认为，中石化的目标价应大于10元，10000亿的市值规模应该是正常范围。

　　事实上，中国石化经营收入水平在仅几年在超常规增长，从03年的4400亿，04年的6200亿，05年的8300亿，到今年的10000亿以上，净利润由于政策性亏损，增速较慢，但仍然处于增长态势中。目前公司已是《财富》500强的第23位，但公司的市值却一直没有得到很好的体现。

　　同时，国内的成品油价格在今年的5月24日上调500元/吨之后，其后一直未作调整，在国际

原油价格(从8月7日见顶以来)下跌的过程中，国内风传成品油价格下调但始终未能成真。

　　对于国内来讲，定价机制的出台远比跟着国际价格的机械化的被动调整更符合市场的要求，市场有自身的免疫能力来应对油价的波动。

　　中信

证券在研究报告中指出，调整中国石化今明两年的盈利预测，2006年的EPS从0.56元上调到0.60元，2007年的EPS从0.68元上调至0.80元，维持中国石化“买入”的投资评级，目标价大于10元。

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