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　　置入上市公司的风水沟、西露天、古山、六家和老公营子矿的资源和价值是评价草原兴发基本面的重要依据

　　证券时报记者　庞珂　刘玉萍

　　平煤集团重组草原兴发的核心资源是向上市公司注入27亿煤炭资产，这些资产分别是风水沟矿、西露天矿、古山矿、六家矿和老公营子矿。这五大煤矿是评价草原兴发基本面的重要依据。

　　东经119°3′～119°30′，北纬41°55′～42°25′，赤峰市元宝山区，此次置入的五大矿就分布在此区域。

　　顶着凛冽的寒风，证券时报记者近距离触摸着平庄煤业集团这个拥有47年历史、2万多名员工的老牌国有企业，而且对置入的五个煤矿逐一实地调查，以让投资者更准确地判断草原兴发的市场价值。

　　风水沟、古山与西露天矿

　　从元宝山区城中心驾车向东行驶四十多分钟，在途经伊利赤峰生产基地、元宝山发电厂后，到达风水沟镇平煤集团旗下主力矿井之一风水沟煤矿，该矿是此次置入上市公司的四个矿井中产量最大的一个，始建于1979年，六年后投产，目前职工人数在2300左右，核定产能150万吨。

　　在200多米的矿井下，记者看到可伸缩的钢铁支架撑起整个煤层，巨大的钢铁齿轮在其间高速转动，轰鸣声中大小不一的煤块随之洒落，工人们再将煤块收集于近旁的传送皮带向外输送。目前，风水沟矿已完全实现机械化采掘，并在地面建有监控室，严密监控矿井中瓦斯浓度等指标。

　　在地质条件较好的情况下，日开采量可达1万吨，较差条件下也有4000、5000吨，回采率达到70%。风水沟矿矿长杨培公介绍说，该矿今年全年产量预计在200-230万吨，利润在8000万元左右。

　　距离元宝山区平庄镇北两公里的古山煤矿同样是此次置入资产之一，该矿下设古山一井、二井及三矿井。古山一井和三井分别于1975年和1979年投产，设计生产能力均为30万吨，预计各自还能开采15年和20余年，而古山二井由于周围小煤窑的乱采乱掘破坏资源，剩余储量已十分有限。

　　古山煤矿是平煤集团开采年头较长的矿区，机械化程度也相对较低，全矿从事主业的职工有接近3000人。目前古山煤矿的整体核定产能为135万吨，据矿党委书记徐站夫介绍，今年前十个月古山矿已累计产煤127万吨，至年末预计能够达到150万吨。

　　此次置入的资产还包括西露天煤矿，该矿于1967年正式建成投产，是我国第一个自行设计的露天煤矿，设计年产量为150万吨。按年产煤180万吨计算，该矿的剩余开采年限是十年，而目前正在实施的科研技改有望将其开采年限提高到21年。

　　西露天矿办公室主任王喜青介绍，该矿所产煤的发热量平均在3700、3800大卡，主要销往发电厂，截至今年前十个月，西露天已累计产煤160万吨，预计全年可以突破年初制定的2300万元的盈利目标。

　　老哈河畔的六家矿

　　距离元宝山区中心较近的六家煤矿，坐落在老哈河畔，是此次置入资产之一，也是四个矿区中盈利能力最强的一个，预计今年全年净利润可达1亿元。

　　2001年投产的六家煤矿与辽宁省建平县隔河相望，矿区内有叶赤铁路通过，紧邻赤朝公路和双平公路。该矿最初设计生产能力90万吨，后经改扩建，目前核定产能达到120万吨，按此标准计算六家煤矿尚可开采50余年。该矿2005年的实际产量为111万吨，今年前10个月生产商品煤已达到115万吨，职工人数1500人左右。

　　从六家煤矿设立以来就一直担任矿长的刘清文认为，六家矿之所以能在四年的时间内从没有盈利到盈利1亿元，除了煤价的上涨外，准确的市场定位和科技的充分应用也是重要因素。

　　据悉，由于六家矿所产的煤因发热量适中，适合民用，该矿的销售策略主要定位于民用市场。而在民用市场中，块煤更受青睐，每吨块煤的销售价格可较末煤高出70元，块煤率每提高5%，就意味着多收入500万元，因此近几年六家矿一直在努力提高块煤率。

　　目前，六家矿所产块煤占总产量的比例已由最初的15%提高到近40%，每吨块煤的售价在280元左右，客户主要是散户及辽西的一些化工、热电厂。该矿只有很少的产量以电煤销售，这部分也是由市场确定价格，保证了矿区盈利。

　　刘清文称，今年剩下的两个月中，六家矿的工作重点是一项投资3000多万元的技改工程，即将采掘方式由现在的综采技术提升到目前世界最先进的综放技术，工作将在12月末前筹备完毕。这一改造，不仅将进一步提高六家矿的块煤率、回收率，还将降低开采的成本费用，预计2007年可增加矿区收益1000-2000万元，投资成本在两三年内即可收回。

　　潜力巨大的老公营子矿

　　此次置入上市公司的资产除了上述四个已投产的矿井外，还有很重要的一部分是目前正在建设中的老公营子煤矿。该矿与风水沟煤矿隔山相望，矿区面积5.95平方公里，于2004年9月开工建设，预计总投资4.44亿元。

　　据集团工作人员介绍，老公营子矿可采储量1.12亿吨，设计年产量120万吨，服务期限67年。预计2007年8月投产，当年产量预测为20万吨，2008年达产。建成后老公营子矿将是平煤集团现代化程度最高的井工矿，同时由于新矿的人员等负担较轻，该矿未来盈利能力也会较强，预计年实现利润可达2亿元以上。目前，进入该矿区的运输铁路正在紧张的修筑中。

　　除了前述的矿井核心资产，此次平煤集团置入资产还包括销售公司、物资供应公司、租赁站等平煤集团总部核心辅助性经营资产。其中，销售公司承担着平煤集团所属全部煤矿的煤炭对外销售工作，设置计划管理部、市场销售部、煤炭调运部、煤质选煤部、货款结算部和财务管理部；物资供应公司主要负责集集团所属原煤生产单位和二级公司所需要各种物资的采购、仓储、配送等工作；租赁站主要负责集团大型设备管理和调度使用，由租赁站为主体对平煤集团各矿进行大型设备的统一租赁，负责租赁设备内部平衡调剂。

　　这些辅助资产置入的目的主要是保证未来上市公司产业链的完整，同时减少重组后上市公司与平煤集团日常关联交易。

　　充沛的后续资源

　　“重组的长远规划就是要实现平煤集团的整体上市。”草原兴发协调工作小组成员如是说。

　　重组置入的五个矿井虽然已使草原兴发的面貌发生了根本改变，但后备资源仍很丰富，可以说，资产置换只是拉开上市公司复兴的序幕，更多的好戏还在后头。

　　元宝山露天煤矿是目前整个平庄煤业集团中产量最大的矿井，今年产量预计超过500万吨，2007年和2008年的生产目标分别是700万吨和800万吨，而该矿此次并未置入上市公司。

　　对于此次未置入的原因，平煤集团高层解释为，该矿目前主辅分离没有完成，且辅业规模和剥离的工作量和工作难度较大，需要一定操作时间，另外该矿还背负中国信达资产管理公司较大数额的债务，平煤集团目前正与信达公司协商该笔债务的债转股事宜，暂时不具备置入上市公司的条件。

　　元宝山露天矿采用连续、半连续的综合开采工艺，主要设备均自国外进口，现代化程度较高，矿区旁铺设的铁路连通国铁叶赤线、京通线，地理位置优越，交通便利。该矿目前剩余可采储量为3.5亿吨，按年产800万吨计算，尚可开采40余年。

　　元宝山露天矿开采出来的大部分煤炭，都通过皮带直接送入仅一墙之隔的元宝山发电厂，虽然每吨160、170元的销售价格较市场价格相差了四五十元，但公司销售的稳定性得到保证，同时也符合国家政策。据悉，元宝山发电厂今年用煤量在600多万吨，明年其第四台机组起用后，装机容量将达到210万千瓦，预计年耗煤量可达700多万近800万吨，与元宝山露天矿产能基本匹配。

　　此次未置入上市公司的另一块重要资产是白音华矿区。该矿区位于锡盟白音华煤田一号露天矿区，面积17.82平方公里，可采储量7.38亿吨，一期设计能力700万吨/年，服务年限为104年；二期设计能力1500万吨/年，服务年限48年，目前白音华煤矿正处于建设期。

　　对于未将白音华矿区置入上市公司的原因，平煤集团党委副书记刘欣声表示，主要是由于该矿采矿权证尚未办理完毕，因为该矿是2004年公司才从地方收购，不过估计将会在近期办理完成；另一方面，虽然相较于元宝山露天矿，白音华矿区的煤层埋藏较浅，更加易于开采，才开成本较低。

　　从赤峰驱车前往白音华矿区需花费8、9个小时，而现在矿区附近既无公路亦无铁路，周边也没有电厂，只能依靠一条简易的小路将煤炭运出，运输受到较大制约。预计2008年建成的赤大白铁路，即由赤峰经大坂至白音华，将会提升该地区的运能。

　　根据*ST兴发的重组公告测算，至2006年6月30日，此次置入上市公司的四家在产煤矿和一家在建煤矿，实际保有可采储量合计为4.68亿吨，而这只是上市公司未来潜在可获取资源储量中的一小部分。

　　从平煤集团已有资源看，上述未置入的元宝山露天煤矿和白音华矿区，目前剩余可采储量分别为3.5亿吨和7.38亿吨。未来这两个矿区一旦注入上市公司，带来的将不仅是公司当期业绩的提升，还会使其资源存量大幅增加。

　　然而，更好的消息还在后面。据悉，为了使身为老国企的平煤集团拥有持续发展空间，自治区政府还将为其配备一定数量的资源，届时公司的煤炭储备总量将超过25亿吨。

　　如果说增加资源配置是政府对平煤集团的硬件扶持，那税收政策就可视为软件支撑。根据相关税法，企业可用当年利润弥补此前一定年限内的亏损，而不用缴纳所得税，因此重组后的上市公司未来几年所得税负有望保持极低的水平。

　　客户分布辽、冀、吉

　　赤峰市位于内蒙、辽宁、河北等几省交界处，行政隶属上也曾在内蒙、辽宁两省间几度变更。从赤峰走的铁路线有国铁叶赤线、京通线，此外，2008年还将建成赤大白铁路；公路则有赤朝、平双交汇贯通，正是这种九州通衢的便利赋予了平煤集团较强的区域竞争力。

　　特别是建于上个世纪三十年代纵跨平庄矿区的国铁叶赤铁路，它自锦承线上的建平县叶柏寿站向西北引出，经沙海、天义，过老哈河后转向北，过元宝山后，折而西向，过红庙子达赤峰，是平庄煤炭外输的重要通道。

　　向南面，平煤集团的煤炭可经过京通线路运至河北的滦河发电厂，一年运输量大约为40多万吨。不过，由于辽宁省较快的工业发展以及每年七八千万吨的煤炭缺口，平煤集团乃至整个东蒙地区的煤炭仍主要面向辽宁经济区。对平煤集团而言，在辽宁地区的客户较近的有距离100多公里与之交界的朝阳电厂，稍远的有锦州电厂、沈阳热电，再远一些的有大连等地电厂。据悉，在平煤集团稳定的电煤消费群体中，销售量最大的是坑口电厂元宝山发电厂，其余依次为朝阳电厂、通辽电厂、吉林的双辽电厂等。

　　除销往上述电厂，平煤集团的产量中还有相当一部分为地销煤，地销价格每吨在220-230元。在当地销售后，这些煤被中间商运往北京，然后至秦皇岛，此时每吨售价已超过300元。在这里，平煤集团所产的发热量在4000大卡左右的褐煤将与山西所产的动力煤混合搭配，经海路销往华东地区用煤企业。

　　主副产业共同发展

　　平煤集团过去曾有很多年产量一直在六七百万吨水平徘徊，难以提高。2003年集团提出第一步走目标，即在2005年销售和产量均达到1000万吨，而这一目标已在2004年提前实现。2005年集团又提出力争2010年产销量翻一番，达到2000万吨，煤炭主业的销售收入在20亿基础上增至50亿元，并提出了走出去做强主业、发展关联产业等战略。

　　刘欣声称，在走出去战略的指导下，平煤集团2004年在锡盟收购了白音华露天煤矿，该矿原是一个地方小矿，年产量仅有15万吨，而平煤对其一期规划产能就达700万吨，并且该矿的收购价格极低，仅为2300多万元。目前，平煤集团还在鄂尔多斯市包下几个矿，其中之一已投产；公司还自北方电力取得一产能为240吨的煤田，该矿在内蒙西部。此外，平煤集团目前还在就两煤矿收购进行谈判，两矿的产能都在300多万吨。

　　今年平煤集团整体产量可达1500万吨，刘认为，从目前趋势看，到2010年集团总产量很可能会超越此前制定的目标，达到3000-4000万吨。

　　在发展关联产业方面，平煤集团参股了平庄矸石热电厂一期，持股30%，而装机容量为两个5万千瓦的二期工程计划将由平煤集团全部控股，投资7个亿左右，目前处于筹备阶段。在阿鲁科尔沁旗，平煤集团与一家上海企业合作开发的180万吨产能的煤矿已处于前期设计中，与该煤矿配套还将建设一家发电厂和一家化肥厂。

　　同时，平煤集团和北京京能合作投资的红山煤矸石电厂已获得国家发改委批复，即将开始建设，该厂装机容量为27万千瓦。平煤未来将以拥有的红庙煤矿资产作为出资投入该电厂，占有电厂20%左右的股权，而红庙煤矿所产的对外销售困难的劣质煤也将主要供应该电厂。

　　无论是这次没有置入上市公司的两大矿井，还是平煤集团正在积极推进的主副业发展，都将是上市公司宝贵的后备资源，当它们以成熟的姿态进入上市公司时，将迎来的是新一轮的发展机遇。