G威孚：业绩拐点来临 券商条高投资评级

　　倪志豪

　　成长性良好前期涨幅小

　　近期行业面带来的个股机会层出不穷，如工程机械的山推股份(资讯 行情 论坛)（000680）、中联重科(资讯 行情 论坛)（000157），电力设备行业的G南自（600268）、国电南 瑞(资讯 行情 论坛)（600406）等。市场分析人士指出，行业性赋予个股的投资机会将成为近阶段主流资金的投资思路之一，一些前期涨幅偏小，成长性良好尤其是所处行业面临拐点的公司值得关注，G威孚（000581）便是一例。

　　受国家宏观调空及原材料价格影响，公司2005年净利润有所下滑，但主营收入依然保持了33%的稳健增速。公司产品库存压力减轻，市场需求有小幅反弹，06年1季度营业利润6000万元，较05年3、4季度有较大增长。

　　公司参股的博世汽柴1季度盈亏基本平衡，估计07年和08年共轨燃油系统在国内大功率

柴油机行业的普及率将分别达到15%和30%，以80%份额计，将分别为博世汽柴带来4亿元和8亿元销售收入。

　　行业龙头并购价值高

　　2007年重卡市场将全年复苏，估计全年将有20%的增长，公司的大功率机械泵销量将出现恢复性增长，VE分配泵继续平稳增长，机械泵业务利润贡献将有25%的增长。公司股改承诺：若06至08年净利润合计低于8.5亿元或08年净利润低于3.4亿元，则以改革前流通A股股份为基数10送0.5股。如果06年公司净利润为1.9亿元的话，则未来两年平均净利润不低于3.3亿元，可以看出公司对行业及自身经营前景的乐观预期。

　　G威孚具备了较高的投资并购价值，预计集团公司可能实施增持计划，推出管理层股权激励机制，这些措施均有助于提升公司投资价值。平安

证券预计G威孚07年每股收益将达到0.59元，同比增长76%，以国际零部件制造企业平均16倍的市盈率为参考，G威孚的估值可看到8.5元以上。平安证券上调公司投资评级至“强烈推荐”。