2006年3月30日上市公司券商评级摘要

　　G万科(资讯 行情 论坛)A 地产龙头业绩高增长

　　投资评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　2005年，万科A实现主营业务收入103.8亿元，同比增长39.1%；主营业务利润30.3亿元，同比增长56.8%；净利润13.5亿元，同比增长53.8%。万科占据国内0.94%的市场份额，处于行业龙头地位。广发证券最新的研究报告认为，G万科A(000002)业绩快速增长的趋势不变，给予“买入”的投资评级。

　　土地储备是未来业绩增长的保证，截至去年末，万科的土地储备约1209万平方米。今年以来公司新获取项目11个，规划建筑面积168.1万平方米。2006年公司预计新增1000万平方米的土地储备。万科实施的股票激励计划，将管理层的股指与公司未来三年的经营业绩、以及股票表现挂钩，将激励管理层实现业绩持续增长，并注重公司股票的市场表现。

　　广发证券表示，万科业绩保持快速增长的趋势，股票的目标价格区间为7.13元～8.08元，投资评级是“买入”。

　　G柳化(资讯 行情 论坛) 成本大幅下降

　　投资评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　G柳化(600423)主要产品是尿素、硝铵和浓硝酸，目前产能分别是20万吨、35万吨和20万吨，未来计划新建30万吨尿素。

　　公司的合成氨项目计划在2006年第三季度投产，投产后合成氨成本将大幅度降低，这是公司未来两年业绩增长重要原因。公司硝酸尾气中含有氧化亚氮，1吨氧化亚氮相当于310吨二氧化碳；同时与英国益可环境国际集团公司在CDM项目方面也达成了合作意向。

　　预计G柳化2006年净利润为1.211亿元，同比增长28.1%，每股收益0.635元；2007年净利润为1.698亿元，同比增长40.1%，每股收益0.89元；2008年净利润为2.063亿元，同比增长21.5%，每股收益1.081元。

　　国金证券最新的研究报告认为，根据国际化肥化工股票的市盈率和对G柳化的业绩预测，该股的合理价位为8.98元～9.92元。投资建议是“买入”。

　　盐湖钾肥(资讯 行情 论坛) 深证100(资讯 行情 论坛)ETF建仓

　　投资评级：买入

　　评级机构：中信证券(资讯 行情 论坛)

　　3月28日，盐湖钾肥(000792)公布的年报显示，2005年每股收益达0.67元，同比增长75%。2005年尚有3500万增值税未返还，影响每股收益约0.04元。中信证券最新的研究报告认为，盐湖钾肥经营情况良好，新项目投产、未来产品涨价等因素，将继续推动业绩增长。

　　2005年盐湖钾肥生产氯化钾140万吨，销量115万吨，同比增长20%。由于氯化钾价格同比增长23%，价量齐升是推动业绩增长的主要原因。新建的20万吨/年氯化钾项目将于2006年二季度投产，氯化钾产能将达到170万吨。预计2006年、2007年氯化钾销量将分别达到145万吨和155万吨。

　　中信证券认为，2006年氯化钾价格必将上涨，公司氯化钾的毛利率将继续攀升至71%，预计2006、2007年每股收益分别为1.05元和1.15元，分别同比增长56%和9%。

　　盐湖钾肥具有资源垄断优势，盈利能力强，历年现金分红比例在70%以上，合理估值水平应在15倍市盈率，而且公司尚未股改，中信证券维持对该股“买入”的投资评级。另外，作为深证100的十大成份股，刚发行的易方达深证100ETF在3个月建仓期内可能买入722万股，也成为该股短期上涨的推动力量。

　　G中百 高成长的商业股

　　投资评级：强烈推荐

　　评级机构：招商证券

　　2005年，G中百(000759)在全国前30名商业连锁企业中，销售额的份额由1.58%增至1.63%，表现出良好的发展潜力。2006年、2007年，公司仓储超市每年新增10家，同时，公司的便民超市加盟业务，店面增长速度加快，预计2006、2007年每年将新增店面100家左右，销售收入快速增长有了坚实基础。

　　2005年G中百综合毛利率由2004年的14.35%提升至17.15%；此外，公司的营业利润率、税前利润率、净利率也不断提高，表明公司盈利绩效随规模扩张而不断提高。

　　招商证券最新的研究报告认为，以港股联华超市(980.HK)和沪市G综超(资讯 行情 论坛)(600361)作对比，从市销率看，G中百价值在13.11亿元～18.1亿元之间，对应每股价值为6.26元～8.64元；从市盈率看，G中百这种高成长的公司，2006年动态市盈率不应低于20倍，每股价值同样在6.2元以上。昨日该股收于6.53元，招商证券对该股维持“强烈推荐-A”的投资评级，建议长期持有。黄向东整理