G国阳：成本上升 调低盈利预期

　　投资评级：优势

　　评级机构：光大证券

　　投资要点：光大证券最新的投资报告指出，G国阳未来的投资机会主要是收购母公司阳泉煤业集团的矿井，带来业绩上涨。

　　公司管理层正在积极收购母公司的矿井，收购的资产将低于公司目前净资产的50%，初步估计，收购的矿井产能在400万吨～500万吨/年左右。按照总股本4.81亿股计算，该项收购使每股收益增加0.17～0.19元左右。

　　光大证券预测，公司有可能调整安全费用收取标准，具体标准仍需等待公司公告。安全费用的调高将影响现期的收益，增加未来的安全投入。

　　尽管公司

煤炭价格将上涨，但由于调高了安全生产费，生产成本有所上升。因此，光大

证券调低了G国阳2005年和2006年的盈利预测。在不考虑收购的情况下，G国阳目前股价格基本反映了基本面因素，2006年动态市盈率为9.2倍。

　　光大证券维持对G国阳“优势”的投资评级，认为该股的投资机会来自于收购矿井后带来的业绩增长。