G锡业：具有定价权的龙头企业

　　□国盛证券　王剑

　　周二复牌G股中G锡业(000960)的跌幅是最小的，只下跌了2.77%，较自动除权参考价实际上涨26.4%，是昨日市场表现最强的个股，这在近日的调整市道中并不多见。实际上在春节之后，G股复牌个股的表现呈现不断弱化的趋势，有的甚至出现了贴权，如周二股改复牌的G南洋、G上航(资讯 行情 论坛)收盘都低于自动除权参考价。因此G锡业的表现非常突出 ，其强劲表现只有G宏峰、G陆家嘴(资讯 行情 论坛)、G深振业(资讯 行情 论坛)等少数个股可以相比。而该股之所以出现如此强劲的市场走势，主要还是其良好基本面和未来持续的成长潜力带动的，后市该股还有进一步走高的潜能。

　　G锡业是国内最大的集采、选、冶炼和锡产品深加工一条龙的企业，具有非常强的垄断优势，其原材料情况来看，公司拥有的锡矿储备占到全国的40%，超过了世界10%的水平，并且公司还在不断加大对国外矿产资料的收购，确保公司原材料的供应。就技术水平来看，处于世界领先的水平，其投资1.7亿元引进的澳斯麦特强化熔炼技术是目前世界上最先进的技术，经济指标优于国内外同类设备，创造了十多项世界第一，该技术与公司的连续结晶机、真空蒸溜炉等先进技术引领了世界锡冶炼的技术潮流，是国内首家研发出了生产99.999%高纯度精锡工艺技术的企业，是行业内自主创新的典范企业。从2003年以来随着产品价格的上涨，公司的业绩快速提升，2005年前三季度在较高利润的基础业绩依旧出现了增长，表现出良好的增长态势。

　　从今后发展的态势来看，公司具有持续成长的潜力，2006年年初在国外的项目建成，将确保公司产能增长30%以上，不仅就有望成为世界最大的锡业生产基地、世界最大的锡材加工中心和世界最大的锡

化工加工中心，在2006年的产品占全球份额有望达20%以上。由于欧盟在民用建筑中强制使用加入硫酸亚锡的“绿色水泥”，国际市场对硫酸亚锡的需求大增，公司加大该产品的生产力度，获得了良好的经济效益，该产品未来还将继续支撑公司的业绩。公司拥有目前世界上最完整的锡产业链，产品的产量占有较高的市场份额，因此具有产品的定价能力，其未来的

竞争力有望进一步提高，盈利水平还有上升的空间。　　

　　就其二级市场走势来看，该股去年多数时间是蓄势整理走势，从年底开始启动走强，股价出现大幅拉升，已经创出了近五年来的最高价，也逼近了历史的最高股价，走势非常强劲。虽然其股价启动以来涨幅不小，但市盈率依旧低于市场的平均水平，价值与其它个股相比仍就偏低，其独特的行业垄断优势吸引了各类机构投资者的参与，持股数量不断增加，目前包括QFII、基金等在内的各类机构投资者已经是公司流通大股东，并且还有增仓的潜力，说明这些机构看好公司的长远成长潜力和股价的上涨空间。

　　该股由于股改而停牌一个多月，期间市场股指和有色金属板块呈现不断上涨的势头，因此该股本身就有补涨的要求，周二复牌的强势表现是情理之中。短期而言，由于复牌后放出历史天量，消化了大量的获利筹码，因此短线的压力并不是太大，所以即使短线出现调整，向下的空间将十分的有限，相反由于股价具有较大的成长的空间，在其回调中还可积极的进行介入，做为长线品种长期参与。