股改之后 农产品业绩令人担心 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年07月19日 18:05 和讯网-证券市场周刊 | |||||||||
公司盲目投资,高额费用吞噬利润,业绩巨降,通过非经常性损益进行修饰,但高管激励金照领 作者:本刊特约作者 张彤/文 在第二批股改试点的公司中,有“深圳菜篮子”之称的农产品(资讯 行情 论坛)(000
非经常性损益挑大梁 2004年度,它管理的布吉批发市场所供应的蔬菜、水果、粮油、海鲜分别占深圳居民消费量的85%、90%、50%和65%以上。2002年至2004年,公司净利润分别为1.49亿元、6800多万元和1058万元,2003年和2004年分别同比下降54%和84%,2004年相比2002年更下降高达92%。 更可怕的是,在它的净利润中,非经常性损益占到了半数以上。在2004年1058万元之中,非经常性损益占到了93%,扣除后净利润仅为70万元。2002年-2004年,公司的每股收益为0.805元、0.176元和0.027元,扣除非经常性损益后,仅为0.41元、0.083元和0.0018元! 据农产品称,2004年其非经常性损益主要为政府补贴和营业外收入两项,合计987.5万元。但我们发现,实际可能不止此数。公司年报显示,子公司青联公司原股东肉类集团截至2003年底欠青联公司4500万元,已按80%计提坏账准备,2004年双方签下协议,债务人以土地抵偿3500万元欠款,公司因此将已计提的坏账准备2800万元予以转出,而在其非经常性损益项目之中并无包含。 今年一季度,公司主营业务收入同比上年略有增加,但仅实现净利926.84万元,降34%,且包含下属一老市场拆迁收益568万元,若无此,公司纯利下降幅度更大。 盲目投资埋苦果 农产品收购的青联公司,实际业绩糟糕——2003年它出资525万元收购青联31%的股权,并出资1200万元单方面向其增资扩股,增持至59.7%股权。但此后,青联当年纯利不到60万元,2004年在2800万元坏账准备转回后,它仍亏700万元。 农产品不安心经营主业,盲目投资,近年来收购的亏损公司绝非青联一家。2003年,深圳投资管理公司将5834.8万股深深宝(资讯 行情 论坛)(000019)国家股、和其在2000年所获的350万股深深宝配股,按以每股1.95元和5元转让给农产品。后者以1.31亿元取得深深宝6184.8万股,平均2.12元/股。随后深深宝出现较大亏损,目前每股净资产仅1.29元,农产品损失惨重。 目前深深宝为净资产为-16亿元的ST盛润(资讯 行情 论坛)(000030)提供的人民币858万元、港币3600万元担保尚未解除,同时还为ST盛润以及净资产为-17亿元的*ST中华(资讯 行情 论坛)(000017)偿还银行借款及利息合计约2000余万元,现在还款基本无望,深深宝净资产或许继续贬值。 农产品旗下一家控股子公司2001年8月以近1000万元,受让了*ST龙涤(资讯 行情 论坛)(000832)法人股近400万股,合2.5元/股,目前*ST龙涤的净资产已经跌至-1.25元/股,同时还有数亿元的应收款难以收回。 业绩巨降高管奖金照领 农产品2004年净利下降主要原因之一,是它控股的民润连锁受大卖场和生鲜专营店冲击,加上自身管理滞后,亏损3870万元。目前,民润连锁仍无改观的迹象。 虽然业绩连续巨幅下滑,但公司根据“如完成一定的经营指标,可提取相应的激励基金用于对中高层管理人员实行长期激励”这一决议,在2004年提取了2003年度的激励基金408.2万元。 须知:这是在农产品净利润连续两个年度分别下降54%和84%,扣除非经常性损益后更是连续下降58%和98%的情况下的激励行为。这种做法令人质疑。 高额费用吞噬利润 2002年-2004年净利润大幅下降的同时,农产品的主营业务利润却在持续增长,分别为:4.71亿元、5.86亿元和6.02亿元。费用大幅增加是造成净利下滑的主因。 2002年时农产品的营业、管理和财务三项费用合计为4.81亿元,到了2004年三费已经高达6.16亿元,增幅28%,而同期主营业务收入仅增长15%。 三项费用大幅增长的同时,一些奇怪的现象开始出现。比如,2004年公司支付给职工以及为职工支付的现金高达2.69亿元,而公司截止到2003年底只有在册员工6494人,正式员工均已参加深圳职工养老保险,离退休人员养老金实行社会统筹发放。而一年后,公司说有在册员工8605人,需承担费用的离退休职工为1398人,而不是此前所言的离退休人员养老金实行社会统筹发放,令人不解。 | |||||||||
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